電商巨頭進軍線下實體、搶灘新零售的戰爭，再一次由阿里吹響了進攻的號角。

11月20日，阿里巴巴官微發出高調告白：“緣分天注定！”

對象是擁有大潤發、歐尚兩大品牌的高鑫零售。

根據高鑫零售公告，阿里巴巴集團將投入約224億港元，直接和間接持有高鑫零售36.16%的股份。

不過，與其他阿里巴巴概念股不同，阿里巴巴的入股并沒有讓高鑫零售股價飄紅，11月20日收盤，高鑫零售港股股價反而跌了4.07%。

阿里巴巴為什么選中了業績并不漂亮的高鑫零售，高鑫零售股價不漲反跌，又內藏怎樣的玄機？

傳統零售巨頭的折腰

作為傳統零售巨頭之一，高鑫零售近年來銷售業績并不理想。安信國際研報指出，高鑫零售近幾年的業績增長主要來源于新開賣場門店，而已開門店的業績為負增長。

財報數據顯示，高鑫零售的同店銷售額近兩年一直處于下滑狀態，2015年同店銷售額下降3.6%，2016年有所改善，但仍同比下降0.34%。

業內人士分析指出，阿里巴巴此次入股高鑫零售意味著以大潤發、歐尚為代表的最大商超賣場全面擁抱新零售。

據了解，在傳統零售不景氣的大背景下，高鑫零售也在不斷開展新型業態布局：除飛牛網O2O和B2B業務外，上線“急速達”主打生鮮產品上門配送、一線城市布局高端精品超市，以及試水無人便利店等。

中國電子商務研究中心網絡零售部分析師余思敏對記者表示，加入阿里新零售，意味著大潤發可以借助阿里巴巴成熟的線上資源，發展自身的線上業務，推進大潤發門店數字化，并將新零售解決方案應用于大潤發門店。

為盒馬鮮生做嫁衣為盒馬鮮生做嫁衣

雖然是剛剛攜手，但高鑫零售和阿里巴巴在行動上早已是“合作無間”。在高鑫零售不斷開展新型業態的時候，阿里巴巴也在與多家線下商超達成戰略合作，如百聯集團、三江購物、新華都等。

但業內人士指出，此前阿里巴巴戰略入股的企業多具有地區局限性，而此次入股的高鑫零售旗下所擁有的大潤發、歐尚兩大品牌，卻在全國29個省市運營著446家大賣場。也就是說，高鑫零售對于完善阿里巴巴線下體系仍具有較大意義。

余思敏說，阿里的線下體系到目前仍未完善，而高鑫零售擁有大量賣場，具備完整的線下體系，阿里通過入股，可迅速實現其新零售戰略線下部分的部署。

值得注意的是，外界普遍分析認為，阿里巴巴與大潤發最重要的一個合作項目將會是盒馬鮮生。

對于此次入股高鑫零售的影響，盒馬鮮生方面對記者表示“不便置評。”然而業內人士認為，這對于盒馬鮮生來說，是一筆“穩賺不賠”的生意。

作為阿里巴巴新零售戰略中極具野心的一個板塊，盒馬鮮生若想在全國范圍內進一步拓展布局，尚缺乏兩個關鍵因素——地產物業資源以及供應鏈資源。

盒馬鮮生自成立之初就表示，輻射范圍為3公里以內的住戶，旨在實現3公里內免費配送，30分鐘送達。在選址方面，盒馬鮮生表示，主要以周邊支付寶的活躍用戶以及用戶購買力決定的。然而，現實卻是，科學的選址讓盒馬鮮生落入尷尬的境地，大數據“看好”的店址，很多其實已有主。

而高鑫零售豐富的地產物業資源，對于盒馬鮮生來說，就是一筆可觀的財富。在余思敏看來，高鑫零售擁有較為強大的物業地產儲備，可以為盒馬鮮生的市場拓展計劃提供幫助。

數據顯示，截至2017年9月30日，高鑫零售目前在全國29個省市運營著446家大賣場，總運營面積超過1200萬平方米。同時，據2017年中報披露，高鑫零售的門店約8%位于一線城市，17%位于二線城市，45%位于三線城市，22%位于四線城市。8%位于五線城市。換句話說，高鑫零售的門店多集中于三四線城市，同樣符合盒馬鮮生試圖向三四線城市擴張的戰略意圖。

與此同時，余思敏指出，除了地產物業資源，高鑫零售還能為盒馬生鮮乃至整個阿里巴巴線下體系解決兩大問題：一是降低了改造門店所需投資，二是保障了強大的線下供應鏈渠道及物流倉儲設施。

低價要約惹的禍

值得一提的是，此前與阿里巴巴新零售相關的收購、入股，總是能夠引起市場的廣泛關注，股價也會有所表現。

2016年11月，杭州阿里巴巴澤泰（阿里集團子公司）以21.5億元的價格收購三江購物32%的股份。受此消息影響，三江購物復牌后連續收獲6個一字漲停板，后續整體漲幅高達315.43%。

今年9月，新華都公告稱，阿里巴巴以5.48億元的價格購入新華都10%的股權，同時二者將成立新盒網絡公司，擬合作布局新零售。復牌后，新華都連續7個交易日漲停。

然而，高鑫零售的表現卻出人意料。

高鑫零售今早復牌，股價高開6.51%，但開盤后迅速跳水，跌幅一度高達12.55%，此時距開盤僅15分鐘，成交金額高達3.41億元。隨后股價雖然回升，但截至收盤跌幅仍達4.07%。

同樣是阿里巴巴集團布局新零售、進軍線下實體的重要舉措，為何高鑫零售未能復制三江購物和新華都的股價走勢？

值得注意的是，此次公布的要約收購價格為每股6.5港元，而當時高鑫零售的市場價為8.6港元，有24.5%的折價。在券商人士看來，由于要約收購的價格遠遠低于市價，市場擔心對后期股價造成不利影響，資金因此倉皇出逃。