當(dāng)當(dāng)網(wǎng)和阿里巴巴是同在1999年創(chuàng)辦的。也是碰巧，3月9日這天，阿里巴巴旗下天貓宣布再次調(diào)整組織架構(gòu)，新成立了三個事業(yè)部，滿滿透露著對“新零售”的野望。幾乎同一時間，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)作為第一主角出現(xiàn)在另一份公告中。

海航系旗下的天海投資（600751）3月9日晚間披露重組進(jìn)展，公司首度披露標(biāo)的資產(chǎn)為北京當(dāng)當(dāng)科文電子商務(wù)有限公司及北京當(dāng)當(dāng)網(wǎng)信息技術(shù)有限公司相關(guān)股權(quán)。天海投資擬向交易對方購買上述標(biāo)的資產(chǎn)，將涉及發(fā)行股份購買資產(chǎn)，并視情況進(jìn)行配套融資。

公告里還有一句文字是，本次交易完成后不會導(dǎo)致公司實際控制權(quán)發(fā)生變更。這意味著天海收購當(dāng)當(dāng)，并不構(gòu)成當(dāng)當(dāng)網(wǎng)借殼上市。對此，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)暫無對外回應(yīng)。

當(dāng)當(dāng)CEO李國慶，1964年生人，生根在北京。1983年，李國慶以第一名的成績考入北京大學(xué)社會學(xué)系，曾因擔(dān)任學(xué)生會副主席成為校園的風(fēng)云人物。有人形容他，“身上洋溢著北大反叛精神的氣息”。

反叛與否不清楚，但他有果敢的氣質(zhì)。1989年，畢業(yè)兩年的李國慶下海經(jīng)商。同許多人一樣，他經(jīng)歷過一無所有、摸爬滾打的時期，1993年，他終于把目光鎖定在圖書出版領(lǐng)域，聯(lián)合北京大學(xué)、社科院、農(nóng)業(yè)部等單位創(chuàng)辦了“北京科文經(jīng)貿(mào)總公司”，賺來了自己的第一桶金。

但這并沒有達(dá)到他曾期望的成就，此后的他在茫然和焦慮中尋找機會。

此時不得不提李國慶的夫人，俞渝，也是如今當(dāng)當(dāng)?shù)穆?lián)合創(chuàng)始人兼聯(lián)合總裁。兩人在1996年相識于美國，三個月后閃電結(jié)婚，第二年俞渝隨李國慶回到國內(nèi)。

俞渝曾經(jīng)說過：“國慶對于商業(yè)機會特別敏感，他判斷一件事情，其中關(guān)健的變量是什么，把握得非常好。而我則對人的直覺還不錯。”

三年后，也即1999年11月，夫妻一起創(chuàng)立了當(dāng)當(dāng)網(wǎng)站。在美國長期生活過的俞渝，猶記在亞馬遜網(wǎng)上購物時的便捷體驗，加之李國慶是個喜歡便捷的人，他們認(rèn)定這當(dāng)中存在很大的市場。

當(dāng)當(dāng)起步的十年，是最艱難也是最輝煌的十年。2000年4月納斯達(dá)克暴跌，李國慶剛剛帶著團(tuán)隊出發(fā)沒多久便遭遇了寒冬，互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)瞬間成為眾人眼中的“騙局”。李國慶回憶那段歲月時表示，上市無望、期權(quán)變?yōu)閺U紙，團(tuán)隊成員的陸續(xù)出走對根基未穩(wěn)的當(dāng)當(dāng)造成了很大的損傷。

好在2000年2月，當(dāng)當(dāng)已經(jīng)獲得軟銀中國和IDG資本600萬美元A輪融資，4年后，獲老虎基金中國投資1100萬美元B輪融資，又于2006年7月完成2700萬美元C輪融資，投資方為DCM中國、IDG資本、華登國際投資、Altos Ventures。

盡管也陷入過與資本博弈的囹圄，但在這個玩家一度擁擠至300多家的賽道，當(dāng)當(dāng)好歹廝殺出來了。據(jù)報道，2002年當(dāng)當(dāng)提出增速不變，業(yè)績持平；2003年做到了盈虧平衡；2004年，當(dāng)當(dāng)?shù)匿N售額與西單圖書大廈不相上下，占整個網(wǎng)上零售份額的40%。在當(dāng)時，當(dāng)當(dāng)每年保持180%的增長速度，而傳統(tǒng)書店年年增長率不超過5%。

“樹大招風(fēng)”，當(dāng)當(dāng)很快吸引了美國最大網(wǎng)上書店亞馬遜的注意力。對方說，我想用1.5億到2億美金收購你。

在那時，當(dāng)當(dāng)一整年的銷售額才1個億人民幣。當(dāng)時李俞夫妻倆占50%多的股份，如果點頭，5億人民幣立馬進(jìn)兜——那是2004年的5個億。

不過李國慶仍舊果敢地拒絕了。即便俞渝聽到消息后曾在廚房興奮得來回踱步，他自己也掙扎糾結(jié)過，甚至是新浪網(wǎng)當(dāng)時的總裁汪延聽說他不想賣，都立刻帶著老婆撲到他們家說，“你們快賣吧，別做夢了！”

“我給董事會和投資人說：‘再給我三四年的時間，翻一番咱們做到三四億美金還賣給這個王八蛋（亞馬遜）。’董事會問我有把握嗎？我當(dāng)時列了很多條理由，最后他們一拍手，說我們信你一次！”2016年，李國慶曾在回憶這件事時說道，這個決定是“做對的事”。

拒絕了亞馬遜的橄欖枝，六年后的2010年12月9日這天，當(dāng)當(dāng)在紐約證券交易所正式掛牌上市，成為中國第一家完全基于線上業(yè)務(wù)、在美國上市的B2C網(wǎng)上商城。

素來喜歡標(biāo)新立異的李國慶，對紐交所主席說，“我能不能敲兩下？”對方自然很詫異，說我們敲一下是開市，再敲一下就是閉市，引起混亂怎么辦？

李國慶不緊不慢地解釋道，“我們的名字叫什么？叫當(dāng)當(dāng)，應(yīng)該敲兩下。”后來對方看出他渴望的心情，說道：“好吧，你就敲兩下。”

于是李國慶就史無前例地敲了兩次鐘：“當(dāng)——當(dāng)——”

這一天，當(dāng)當(dāng)?shù)墓蓛r從13.91美元，收報29.91美元，翻了一番不止。同時，李國慶以每股16美元的價格出售手中部分股票，套現(xiàn)2080萬美元。

上市當(dāng)天，李國慶在接受采訪時表示，上市以后對當(dāng)當(dāng)帶來的最大好處就是錢。通過這筆錢，當(dāng)當(dāng)在服務(wù)上領(lǐng)先；而在低價的保證上，隨時應(yīng)對一切價格戰(zhàn)，“我們對一切價格戰(zhàn)的競爭者都會采取報復(fù)性的還擊”。

當(dāng)當(dāng)成長的十幾年中，先后遇上幾個勁敵，分別是淘寶、亞馬遜，以及京東。2010年10月，劉強東發(fā)了一條微博，京東每本書要比競爭對手便宜20%。李國慶立刻回?fù)舻溃?ldquo;圖書總共就這300億的市場，你跟我爭個什么勁，既沒有戰(zhàn)略，又不懂事。”

但李國慶隨后也宣布降價，且降到全網(wǎng)最低。據(jù)藍(lán)媒匯報道，當(dāng)當(dāng)斥資4000萬元宣布對3C、百貨、圖書等大幅度降價。

事實上，當(dāng)時的當(dāng)當(dāng)早已不是單純的網(wǎng)上書店，而是成為了多品類的電商平臺，會跟京東”杠上“并不奇怪。

2010年的當(dāng)當(dāng)應(yīng)該有足夠的自信成為勝利者。據(jù)報道，那一年當(dāng)當(dāng)成為了中國最大的網(wǎng)上書店，年銷圖書銷售額已經(jīng)超過100億元，自稱已占有國內(nèi)網(wǎng)上圖書零售市場份額的50%以上。

此后的幾年時間，當(dāng)當(dāng)加快了開拓業(yè)務(wù)的步伐。2011年12月，當(dāng)當(dāng)上線電子書平臺，2012年4月，當(dāng)當(dāng)推出自有家居品牌“當(dāng)當(dāng)優(yōu)品”。隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的爆發(fā)，當(dāng)當(dāng)也在這一年陸續(xù)推出了iPhone、Android、Windows Phone等智能手機客戶端。

回頭看，賣書起家的當(dāng)當(dāng)，曾面對累計1.6億的購買人次和3800萬的GMV，在資本的推動下擴(kuò)充了品類——是件還算常理之中的事。但李國慶卻在數(shù)年之后形容此舉為”頭腦膨脹“，”多品類“也成為他最不愿提及的坑。

因為隨之而來的，是一連6個季度，每季度1億人民幣的虧損。

這樣的虧損在上市之后業(yè)務(wù)拓展中并未得到太大緩解。2013年3月，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)發(fā)布了2012財年第四季度及全年財報。財報顯示，當(dāng)當(dāng)?shù)谒呢敿究偁I收為人民幣16億元（約合2.6億美元），同比增31%；第四季度凈虧損人民幣1.2億元（約合1960萬美元），上年同期凈虧損人民幣1.3億元，同比小幅收窄。

有媒體猜測，當(dāng)當(dāng)身處這一境況，矛盾就在于百貨品類的增長對毛利率帶來的挑戰(zhàn)。當(dāng)時，當(dāng)當(dāng)自營的百貨品類占總營收的37%，而上一季度為30.8%。而隨著自營百貨類占比的提升，當(dāng)當(dāng)?shù)拿蕪?012年第三季度的15.2%下滑到13.4%。

再加之當(dāng)時的環(huán)境，電商之間的價格戰(zhàn)仍舊不可避免。當(dāng)當(dāng)為了拉動2013年第一季度的營收，堅持發(fā)起了一輪圖書品類的5折促銷計劃。對于圖書品類占總營收58%的當(dāng)當(dāng)而言，此舉勢必也會拉低其相應(yīng)毛利率。

這場價格戰(zhàn)的好處不僅要給C端，還不能忘了給B端。2013年6月，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)聯(lián)盟分成比例又一次做出上調(diào)：基礎(chǔ)6%的分成之外增開平臺商家自主分成5-15%，兩部分重疊計算分成最高可超過20%。以此計算，多數(shù)服裝鞋包品類的傭金都已漲到10%-20%。

到這個節(jié)點，從在美國上市至今，當(dāng)當(dāng)只在2011年盈利了一個季度。俞渝面對這一境況時曾說道：”2011年后，電商行業(yè)競爭厲害，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)也在產(chǎn)品定價上面臨激烈競爭，從盈利走向虧損。但這種情況，我感覺（資本）市場是過度反應(yīng)，我們的市值被嚴(yán)重低估。”

她進(jìn)而表示，“在實現(xiàn)盈利上，我們不會做特別大的努力。如果說要實現(xiàn)盈利的話，我覺得要看新開發(fā)的產(chǎn)品線。當(dāng)具有一定規(guī)模的時候，企業(yè)可以盈利。這具體要看各個產(chǎn)品線。我不去做半年或者兩年的時間表推測。”

2014年似乎確實印證了俞渝的預(yù)言。這一年2月，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)今日公布了2013年第四季度及全年未經(jīng)審計的財報。財報顯示，去年第四季度，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)營收為19.72億元人民幣，同比增長22.1%；凈利潤2170萬元人民幣，實現(xiàn)同比扭虧。

半年后，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)公布2014年第二季度財報，數(shù)據(jù)顯示，公司二季度實現(xiàn)總營收33億元，其中服裝、日百等平臺業(yè)務(wù)達(dá)到14.3億，同期實現(xiàn)凈利潤2880萬元，創(chuàng)歷史最高值。

據(jù)報道，2014年上半年，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)圖書品類半年銷售首次突破1億冊，達(dá)到1.6億冊，銷售額同比增長超過40%，為兩年來最快。截至當(dāng)年8月13日，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)股價已較5月的低值上漲77%。

然而好景不長，當(dāng)當(dāng)2015年第一季度財報公布后，連續(xù)5個季度的盈利暫時中止。而凈虧損人民幣6020萬元的主要原因是，當(dāng)當(dāng)大幅度投入以拓展移動購物和數(shù)字閱讀新業(yè)務(wù)。

此時此刻，當(dāng)當(dāng)?shù)墓蓛r已然徘徊于6.5美元左右，總市值6億美元上下，這個數(shù)字與李國慶當(dāng)年“企業(yè)不到100億美金市值不會退出”的豪言壯語漸行漸遠(yuǎn)。

即便在表現(xiàn)可圈可點的2014年，當(dāng)當(dāng)也曾被唱衰成被邊緣化的電商，更何況是面對2015年的境地？

李國慶和俞渝采取了行動。2015年7月，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)對外宣布，董事會收到來自董事長俞渝和CEO李國慶（簡稱“買家聯(lián)盟”）的私有化要約，以每股ADS7.812美元的價格現(xiàn)金收購買家聯(lián)盟尚未持有的公司全部已發(fā)行普通股。

此舉當(dāng)即遭到了投資者的反對。一封網(wǎng)上流傳的“致當(dāng)當(dāng)董事會的公開信”指責(zé)當(dāng)當(dāng)私有化是為了套利。公開信的作者自稱是當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的股東，準(zhǔn)備長期投資當(dāng)當(dāng)。

此公開信表示道，“買家聯(lián)盟的價格不僅嚴(yán)重低估公司價值，也大大損害了股東利益。這個私有化要約有強烈的投機和套利性質(zhì)”。公開信還稱，李國慶和俞渝是想利用中美股市的時間差，拿當(dāng)當(dāng)股東當(dāng)做交易對手來進(jìn)行套利行為。

不論李俞二人出于什么目的，也不論中間又沖出什么干擾因素，2016年9月20日，兩人如愿以償。當(dāng)當(dāng)網(wǎng)宣布公司完成私有化協(xié)議，隨后將從紐交所退市。退市之后，當(dāng)當(dāng)控股有限公司的實際擁有人當(dāng)當(dāng)網(wǎng)董事長俞渝、CEO李國慶，將合計持股票93.17%，當(dāng)當(dāng)成為一家私人控股企業(yè)。

退市時，有當(dāng)當(dāng)管理層稱，在國內(nèi)消費升級、文化大發(fā)展的大環(huán)境下，對當(dāng)當(dāng)來說將有利于抓住新的歷史機遇，融入本土發(fā)展。

故事好像又回到了起點。

這之后當(dāng)當(dāng)把重點放到了“當(dāng)當(dāng)云閱讀”上，并在原有電子書、網(wǎng)文、漫畫的基礎(chǔ)上，上線聽書功能，意在拓展其內(nèi)容形態(tài)，完善產(chǎn)業(yè)鏈布局。并在2017年10月宣布，已經(jīng)實現(xiàn)扭虧為盈，從虧損2億（含流量費），到規(guī)模性盈利。

李國慶尤其看中聽書這個賽道的市場空間，但目前最大的困境是人工成本高。“需求還在等待階段，行業(yè)應(yīng)該是培育，而不是燒錢。未來我們會和汽車、智能音箱加快合作。但什么階段爆發(fā)，我還沒看準(zhǔn)。”他在今年1月接受采訪時說道。

看起來，李國慶在為當(dāng)當(dāng)找尋新方向上，一刻也未松懈過。但”易主“行動看起來已經(jīng)開始，它比當(dāng)當(dāng)?shù)?rdquo;再次逆襲“出現(xiàn)得更早。只是”易主“之前，李國慶的重心還是在”讀書“相關(guān)的事情上，故事情節(jié)顯得稍微完整些。

而“易主”之后究竟是續(xù)集的上演，還是新篇章的開啟，便無從得知了。

李國慶曾經(jīng)回憶當(dāng)當(dāng)剛成立的時候，太太俞渝告訴他一句話：”當(dāng)當(dāng)要做先驅(qū)，但絕不能做先烈。”