中國初創公司千百萬，可千百萬中也只拼殺出幾十個鳳毛麟角的獨角獸；中國風投資本千萬億，可這千萬億的真金白銀又能挖掘扶植多少BAT？從一家初創公司成長為一個估值10億美元的獨角獸，不僅需要“超高智商+絕佳情商”，步步為營、運籌帷幄，還需要“雄厚資本+鐵桿用戶”，步步生金、一呼百應。

雖然目前中國的創業環境略顯浮躁，但是真正創業過的人都明白，創業絕對是九死一生，既要有“千軍萬馬，闖獨木橋”的孤勇，又要有“胸中藏戰將，腹內隱雄兵”的謀略。投資界本期盤點在2015年，哪些獨角獸創業公司混得比較糟糕，2016年能否涅槃重生？

小米：野蠻生長5年，估值460億美元，雷軍下一步向做還是向右？

目前估值：460億美元

糟糕指數：★★☆

糟糕事件大盤點：

智能手機銷量未達預期。無法保持往年的高速增長，這是小米2015年遭遇的最大困境。在2015年初小米和華為紛紛定下了手機出貨量目標，且均為8000萬臺-1億臺，結局是華為手機全年銷量超1億，而小米手機全年銷量約為7000萬左右，打臉pia pia的！

遭遇產品瓶頸和專利麻煩。中國智能手機市場的增速放緩也凸顯出小米手機的疲軟現狀，小米新品發布會雖然還在按部就班的開，但雷軍的“聲音”越開越小。被雷軍寄予厚望紅米Note 3 表現平平，不具殺傷力；雷布斯“憋大招”、外界期待1年的小米5，在前幾天終于面世啦，但是反響只能用“呵呵”形容。小米全球化進程加速，但是同時專利短板將逐漸變成現實困擾，這個軟肋就像定時炸彈。

品牌光環與粉絲營銷褪去風采。小米依然被困在18-30歲的中國消費群體中，而專注低價市場的策略導致其品牌形象受到沖擊，客戶多樣化的缺乏無疑小米面臨的另外一大挑戰。此外，小米的粉絲營銷模式在海外遇到很大的調整，而品牌知名度較低以及產品供應有限都是硬傷，短時間很難獲得高增長。

投資并購布局尚未發揮生態鏈式連鎖效應。雷軍在2014年開始打造小米生態鏈、涉足更多的產品；到了2015年，小米系（小米+順為）不斷通過自營+投資并購式布局繼續擴大生態鏈， 全年出資超24億美元，投資并購70多家企業。在這些生態鏈條中，硬件、文娛是小米的主線，教育、金融、房產服務也是重點，但目前尚未發揮生態效應。

缺乏強的、持續的盈利能力，估值虛高面臨下調風險。小米的前景在于生態系統，但移動服務、電商、品牌消費產品——這些仍然沒有成型，并未成為不斷增長的巨大利潤來源，無法支撐其460億美元的天價估值（投資者也開始質疑）。現在的小米正陷入無比糟糕的融資困境，就目前的資本市場大環境而言，一旦啟動新一輪融資就必然面臨估值下調風險。

總結：2014年，小米已經開始面臨增長困境，一度被很多媒體稱“走下神壇”，于是2015年就注定成為小米成長歷程中的分水嶺。雷布斯近日高調宣稱，小米賬上現金超100億，不缺錢，信不？反正小編還是認為，小米在2016年的表現將真正決定小米未來，能否打好“社群電商+互聯網平臺戰略+生態鏈投資”組合拳戰略，把握住最后的涅槃重生機會呢？還是2017年，再論小米吧！

微眾銀行：背靠騰訊的中國首家互聯網銀行，總理親自放貸，說好的顛覆傳統銀行呢？

目前估值：55億美元

糟糕指數：★★★

糟糕事件大盤點：

頂著首家民營互聯網銀行的身份，總理親自完成第一筆放貸，但成立一年多沒翻出大浪。“含著金鑰匙出生”的微眾銀行，由騰訊、百業源、立業等多家知名企業發起設立，在2014年12月獲得金融許可證，注冊資本為人民幣30億元。“系出名門”的微眾銀行至今已成立一年多，背靠騰訊，最該借助社交和征信數據大搞創新，但事實上其遠程開戶等各項業務都推進緩慢，鮮有“亮點”，令期待者大失所望。

說好的顛覆傳統銀行呢？結果走的根本不是銀行的路子。2015年，微眾銀行的打開方式完全不對，把核心的存貸款業務都甩給了合作銀行（所得利息收入雙方分成），只從中起到風險管理、運營服務等中介作用；掛上去幾個理財產品然后收取顧問費（寄望于騰訊海量的用戶導入），好好的銀行生生辦成了P2P；好不容易上線了第一款產品——微粒貸（信用貸款），業務需求還是轉給銀行。總結下來，無論是存款還是貸款、是負債還是賺錢，這些統統與微眾銀行無關，他好像只負責介紹用戶。

豪華高管團隊離職出走，混合體系下的創始團隊融合性是大問題。最初微眾銀行的創始團隊以“平安系+騰訊系”為主，此外還有銀行系高管加盟，如今不過一年的時間，曾經的豪華高管團隊就已“物是人非”。微眾銀行前行長曹彤、前副行長鄭新林等相繼離職，據悉是因為“銀行系+保險系”高管團隊間存在文化、觀念沖突，開業后多次調整組織架構，業務方向不明，人事動蕩問題短時難解。

總結：12月25日，央行對外公布《關于改進個人銀行賬戶服務加強賬戶管理的通知》，正式放開遠程開戶限制，此舉為網絡銀行的發展注入了一劑強心針。2015年經過對各項業務的初步探索，微眾銀行已確認消費金融（貸款）、財富管理（存款）、平臺金融三大業務主線，并在2016年2月獲得華平投資、淡馬錫4.5億美元的A輪融資，如果其2016年的業務量不能呈現“加速度”式增長，那真是沒天理啊！