酒仙網：7輪融資14.3億卻連年虧損，2016融資難、轉板難

目前估值：10億美元

糟糕指數：★★★★☆

糟糕事件大盤點：

酒類電商一直處于野蠻生長狀態，郝鴻峰帶領酒仙網一路顛簸走到今天。酒仙網成立于2009年9月，6年多過去了，中國的酒類電商整體上依然處于野蠻生長狀態，盡管企業不斷探索新的商業模式（無數酒類電商因此倒閉），但是卻未能在供應鏈等關鍵環節上取得重大突破，2015年酒行業銷售收入超千億，酒類電商銷售收入占比不到2%，滲透率極低。市場大環境如此惡劣，酒仙網的未來發展困境可想而知。

歷經7輪融資14.3億卻連年虧損，2016年酒仙網的融資境況不是很妙。酒仙網一路走來，拿到多輪融資，全憑資本助力才能加速布局，而白手起家、億萬身價的郝鴻峰一路走來毀譽參半。酒仙網的模式經過不斷調整，從電話銷售、B2C到互聯網定制、O2O、B2B，連續虧損的現狀仍未改變，2016年酒仙網盈利情況依然堪憂，雖然“燒錢、虧損”是常態，但第八輪融資將從何而來？

2015年酒類電商行業并購動作頻頻，新三板掛牌后想擇機轉板難。2015年，酒仙網也開始對外投資（入股華龍酒業、名品世家），加速拓寬O2O賽道；其他酒類電商如歌德盈香先后斥數億巨資并購也買酒、酒老板，目標直指上市。郝鴻峰直言，對于未來資本市場的發展，希望酒仙網通過新三板為跳板，迅速轉向主板。然2016年酒仙網如果依然虧損，那么并購重組或是唯一出路。

總結：酒行業已歷經一系列調整，2013年去庫存化，2014年去產能化，2015年去主體化，2016年是酒行業的觸底反彈期，酒流通行業會將洗牌進行到底。雖然凈利潤虧損逐年降低，但形勢不容樂觀。同為新三板上市公司，1919現金流充沛、已坐穩市場第一的寶座，作為酒類電商“活化石”的酒仙網，2016年，不能扭虧為盈，又在市場上融不到錢，那將是很要命的事（按照酒仙網的燒錢進度，G輪也差不多燒光了）。

凡客：4年風光鼎盛+4年人人唱衰，2015年帶著情懷回歸的陳年，依然在坑里

目前估值：10億美元

糟糕指數：★★★★★

糟糕事件大盤點：

凡客成立至今已9年，陳年已嘗遍人間百態，2015年高調謀回歸。從2007年成立，凡客曾備受資本寵愛，經過7輪融資總額超5.2億美元，投資方包括聯創策源、IDG資本、賽富投資基金、啟明創投、中信產業基金、淡馬錫等，最高估值達50億美元，只可惜盲目擴張、庫存危機、資金鏈斷裂、上市折戟高管出走、質量縮水等等挫折之后，曾經的輝煌已不在。2015年，陳年帶著一連串讓人眼花繚亂的變革重新殺回市場，并成為眾多輿論解剖的標本，但然并卵。

雖然放棄對“規模”的執拗，但真正做到滿血復活談何容易？年年反思，年年改造，年年虧損，陳年并未找到適合凡客的發展之路。甩掉庫存包袱，從品牌到平臺再到品牌的屢次嘗試，讓凡客品牌遭受重創，僅有的資金也在不斷消耗，屢次調整中如風達等優質核心資產逐漸流失，最終卻沒能實現品牌溢價。

重塑對“產品”的執著，市場上真正為此買單的寥寥無幾。痛定思痛，凡客開始向小米學習，專心打磨產品，做爆款；陳年又將產品線放到了凡客最初的起點——T恤和襯衫。為了重振凡客，為了重新贏得用戶，陳年在產品品質上下了大力氣。但一方面是陳年對產品的精益求精，另一方面卻是屢次爆出的質量不合格，陳年的情懷之路走的似乎也不太順暢。

學習小米模式的陳年，從一個迷失走進了另一個迷失。陳年不惜以殘酷而決絕的方式將以前的凡客予以全面的否定，以建立起用戶心目中對凡客的新印象。對此，業內人認為，陳年和凡客目前更緊迫的任務不是兜售情懷和販賣互聯網思維，而是進行組織變革和流程再造。這也是以凡客為代表的+互聯網跨界經營者亟須做的事情，即在引爆潮流之后，如何為自己贏得一種持續的生產與經營能力。

總結：曾經大規模擴張的凡客，如今口碑一路下滑，知名度也大不如從前。在TMT圈子里，融資超過7輪還沒上市也就剩下凡客了（在2011年錯過了上市的最佳機會）。如今估值也大大縮水，從30億美元降到勉強的10億美金，這恐怕遠遠達不到陳年的上市要求。就目前市場現狀而言，還有哪個投資人或者投資機構會投資一個處于沒落深秋的凡客呢?此外，面對被電商寵的喜新厭舊的消費者以及00后，定位于中國快時尚品牌的凡客，剩下的機會真的不多了。