在淘品牌爭相上市進入收獲期時，茵曼母公司廣州市匯美時尚集團股份有限公司（以下簡稱“匯美集團”）卻突然中止了今年7月份的上市申請。匯美集團方面向北京商報記者表示，由于匯美集團董事長方建華要增持公司股份，所以按照證監會相關規定，現在撤銷上市申請，明年會重新申請上市。
撤回上市申請
搜于特12月15日午間發布公告，稱其投資參股的廣州市匯美時尚集團股份有限公司因其自身戰略發展需要，擬對股權結構作出相應調整，向證監會申請撤回首次公開發行股票并在創業板上市申請文件，12月14日收到證監會下發的《行政許可申請終止審查通知書》，同意終止匯美時尚集團上述行政許可申請的審查。搜于特稱，截至本公告日，公司持有匯美時尚集團60,489,054股股份，占其股份總數的25.20%。
公開資料顯示，匯美集團董事長兼CEO、茵曼品牌創始人方建華于1998年開始創業。2008年，“茵曼”開始入駐淘寶商城（天貓），從ODM、B2B向B2C轉型，2011年、2013年兩年“雙十一”位居天貓女裝品牌榜首。據悉，匯美集團旗下已孵化的自主品牌包括：茵曼、初語、生活在左、samyama、達麗坊、秋殼（原名秋売）、Pass等，同時公司主品牌派生出多個相關子品牌，如家居品牌茵曼HOME、童裝品牌茵曼Kids。集團旗下產品品類還延伸至女鞋、箱包、運動裝、家居裝飾品、家具等。
匯美集團是第一例中止上市申請的淘品牌。今年5月初，阿里巴巴平臺上近50家擬上市企業受邀組團奔赴深交所拜訪座談，有媒體報道稱，目前已有100家電商企業提交了上市申請，目前這一規模還在擴大中，市場估值有望過千億元人民幣。今年3月份向阿里巴巴集團提交聯合建議書的十個淘品牌分別是三只松鼠、匯美、韓都衣舍、裂帛、駱駝、御泥坊、韓后、阿芙和小狗電器，都屬于天貓平臺上有代表性的淘品牌，覆蓋了零食、服裝、化妝品、電器等多個領域，其上市之路也有了不同程度的進展。12月13日，天貓協助商家上市辦公室對外宣布，自平臺成立至今，已收到三只松鼠、茵曼等近200家淘系商家尋求協助的申請。
創始人增持股權
總部位于東莞的上市服裝企業搜于特在2015年3月以3.24億投資匯美，占股25.2%。方建華曾解釋，“2014年在A股上市的服裝公司一般市值是當年凈利潤的40倍，我們是一家非上市公司，估值標準和上市公司有所差異，此次搜于特給匯美集團的估值大概是2014年凈利潤的33倍。”
今年7月1日，證監會網站發布了匯美集團申請在創業板上市的招股書，招股書顯示，公司實際控制人方建華、單鈺芳及其一致行動人共持有匯美集團股份比例為42.58%，搜于特占比25.20%，IDG資本管理的和諧成長持股13.20%。另外，匯美集團設立的用于員工激勵計劃的平臺珠海匯承，占公司總股本9.17%。
一位證券分析師向北京商報記者介紹，股權結構設計是以股東股權比例為基礎,通過對股東權利,股東會及董事會職權與表決程序等進行一系列調整后的股東權利結構體系。 股權比例分配是公司運營穩定的基石。一般而言，創業初期股權分配比較明確，結構比較單一，幾個投資人人按照出資多少分得相應的股權。但是，隨著企業的發展，必然有進有出，在分配上會產生種種利益沖突。同時,實際中,存在許多隱名股東、干股等特殊股權,這些不確定因素加劇了公司運作的風險。
上述人士介紹，中止上市申請的現象也很普遍，一般情況下，企業撤回上市申請是由于股權或者財務方面不符合上市要求，不得不撤回，比如說因為排隊時間太長而導致盈利方面不符合要求，或者股權方面有變動等等。
據匯美集團方面介紹，此次撤回上市申請是由于匯美集團董事長方建華要增持公司股份，按照證監會規定而做出的撤回，但是匯美集團明年會重新申請上市。但該人士并未透露方建華增持股份具體數額。據招股書顯示，方建華直接持有本公司18.50%股權，通過珠海匯承及珠海匯智間接持有本公司3.51%股權。
新品牌帶來盈利壓力
對于淘系商家自身來說，尋求上市已經成為商業競爭中的關鍵一環。有分析指出，無論是電商紅利的消散還是國際快時尚品牌的入侵，淘品牌的日子都顯得比之前要艱難。加之淘品牌本身依托于阿里平臺的成本高企，也使得其凈利潤進一步的壓低，為了應對這樣的局面，一些淘品牌甚至開始選擇線下開店的形式進行擴張，但自身不具備線下運營基金也給這一轉型增加了不小的壓力。
方建華此前稱，上市是為了募集資金，也可以提高公司品牌知名度，增加拓展業務的工具和能力，吸引人才，也可以降低公司的運營風險。上市后，公司未來也可以有更多并購重組的機會，運用資本市場來拓展公司的業務。
招股書顯示，2013年-2015年匯美集團營業收入分別為5.90億元、9.49億元和11.41億元，凈利潤分別為3330.73萬元、3190.78萬元和1581.48萬元。 凈利連年下降，匯美解釋稱，主要原因為新品牌快速孵化對業績造成一定影響：2014年新增了“生活在左”、“Pass”、“秋売”等新品牌，在2015年新增了“達麗坊”、“五粒豆”、“茵曼HOME”等新品牌，新品牌在孵化初期需要投入較大的運營成本，同時新品牌在市場認可接受度方面也要循序漸進，自初始孵化到實現盈利需要經歷一段培育期，因此拉低了2014年和2015年的整體業績。
走向線下尋找機會
2015年開始，匯美集團開始從線上走到線下，啟動旗下品牌的O2O項目，“茵曼+千城萬店”項目快速發展，截至2015年末，“茵曼+千城萬店”已簽約163家線下店，覆蓋23個省市。招股書顯示，在2015年，匯美集團線下業務收入占比為2.01%。匯美集團上市后募集到的資金，計劃將投入三大重要項目，包括交易與交互全渠道升級改造項目（即O2O項目）、時尚品牌孵化建設項目、信息化建設項目。三大項目的投資總額約為4.5億元，全數來自上市募集資金。
匯美集團方面介紹，在截至今年10月份的運營方面，業務一切正常。今年雙11期間，方建華宣布，匯美已經從一個互聯網品牌升級為新零售品牌。“我們要打破傳統商業的零售思維和模式，用新思維去做線下。把線上線下全渠道融合起來，和專業的現代物流企業合作，運用好我們的優勢：粉絲、技術、大數據等等。”
在淘品牌走向線下時，線下品牌對包括匯美集團在內的所有淘品牌正在形成一種新的競爭關系，從今年“雙11”女裝銷量對比可見，曾經一度霸屏的茵曼、裂帛等淘品牌們幾乎全線失勢，反而是優衣庫、ONLY、拉夏貝爾等傳統線下品牌全面上位。這與八年前以及“雙11”初創的幾年形成強烈反差。今年天貓“雙11”女裝品牌銷售排行榜單前五名依次為優衣庫、ONLY、波司登、韓都衣舍、樂町，如果從商家銷售排行的話，依次為優衣庫官方旗艦店、ONLY官方旗艦店、韓都衣舍官方旗艦店、樂町官方旗艦店、拉夏貝爾官方旗艦店。淘品牌在排行榜中幾乎全線撤退，僅剩下韓都衣舍。即使將排行榜名單擴大到前十名，也僅有韓都衣舍一家淘品牌。2012年“雙11”的相關數據顯示，女裝類目排行榜上，前三名全部為淘品牌，依次為茵曼、裂帛、韓都衣舍。
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